經濟觀察報 記者 蔡越坤 黃一帆 時隔一年，A股再次打響3000點保衛戰。

10月20日，三大股指集體低開，其中滬指低開0.33%，開盤跌破3000點。截至收盤，上證指數縮量收跌0.74%，失守3000點。

這也是A股繼2022年10月份以來再次跌破3000點。3000點作為整數關口實際支撐意義有多大，可能市場并不能給出準確答案。但是在3000點等待信心是市場的期許。著名戲劇《等待戈多》中，戈多象征希望和美好明天，在A股中，當下的戈多就是資本市場的信心。

今日，北向資金全天小幅凈賣出16.46億元，北向資金也連續6日凈賣出，其中，滬股通凈買入6.37億元，深股通凈賣出22.83億元。本周累計減倉逾240億元。

當滬指跌破3000點這一重要心理關口時,有的投資者開始變的恐慌和焦慮，清倉出局；有的投資者則是被深深套牢，只能觀望等待市場的翻轉；也有投資者喊出“低于3000點就加倉”的豪言壯語，對未來充滿信心。

從歷史來看，A股市場已跌破3000點超50次，這一次跌破3000點后，不少機構人士直言當下A股部分上市公司的估值已經到了歷史較低的時候。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，“實際上，經過兩年的下跌，很多個股的跌勢已經接近尾聲。此時，我們應保持信心和耐心。我們離隧道的盡頭越來越近，不應在黎明前放棄。在做價值投資時，應采用逆向布局和人棄我取的策略，這是獲得超額收益的關鍵。因為在低迷時，股票估值低，有投資機會。等到行情到來時，超額收益便顯現。”

離場or觀望

A股指數持續低迷，市場中部分私募投資機構也開始“離場”。

10月20日，一位杭州私募基金研究員告訴記者，市場走到目前時點，私募行業有調整很正常。一方面降低待遇，另一方面部分機構開始抓勞動紀律。

他也觀察到，周邊一部分私募開始不做股票了。“我一位朋友所在的私募公司準備解散股票團隊，后續主要做期貨。”該研究員表示。

另一位上海私募基金負責人告訴記者，近期并未有新的動作，主要是蟄伏，練內功。相比于此前，與上市公司和機構交流頻率下降了很多，目前日常只做一些案頭研究。

10月17日，一封顯示為來自“鼎泰公司”的私募基金致投資人的信在網上流傳，信中建議投資人全部贖回其公司基金的份額，網友稱之為“舉白旗”。信中表示，原因在于股市已經失去長期價值投資的基礎，作為基于企業基本面的長線投資策略已經失效，今年四季度可能有小幅反彈行情，爭取在頂部將所有頭寸變現。

10月17日，深圳市鼎泰資本投資有限公司在公眾號發表聲明稱，涉及市場觀點的言論為公司個別人員的看法。目前公司所管理的產品總體表現穩健，但沒有符合客戶賺取超額收益的預期，公司存在較大壓力，故與投資者溝通暫時贖回份額，以便調整投資節奏。公司長期看好資本市場前景，計劃通過空檔期，進一步加強和夯實團隊建設和基礎研究，等待機會的出現積極入場。

當然公募機構投資經理對當下的市場保持觀望是主要的行為。

10月20日，一位基金行業人士向記者表示，股市維持低迷期已經好久了，只是當下跌破了3000點這個心理關口，公司的基金經理并未進行特別大的動作去做配置調整。“因為今年市場一直都不好，不少投資經理布局的基金回撤幅度挺大的，倉位已經比較滿了，之前投資的一些標的目前都被深深套牢，沒有什么太大騰挪的空間，目前只能呆著不動，觀望市場的動態，靜待早日回暖。”該人士稱。

此外，該人士直言，基金經理對于滬指跌破3000點這種關口不會特別在意，更多的是關注其自身所投資的行業與標的的漲跌。

另一位基金經理也向記者表示，滬指雖然跌破3000點，但對未來市場并沒有覺得更悲觀，操作層面也不敢做大的調整，還是以觀望為主。

10月19日，資深媒體人胡錫進發布最新炒股日記：今天新增虧損7306元，與大盤跌幅大體相當。當初3144點時沒看準，很慚愧，我虧了活該。我暫時沒有錢繼續加倉，但一分錢也不會撤。

“最后我要表達一個真實的信心：無論我今天虧多少，這些錢都會最后一分不少地回到我的賬下。我就不信，股市永遠回不到3500或4000點了。”胡錫進稱。

上市公司增持護盤

A股指數持續下探，上市公司也開始通過增持回購等手段做好市值管理。

10月20日，一位光伏頭部企業人士向記者表示，維護市值穩定，回報投資者，給市場投資者一個更好的預期，公司一直在做，這也是監管的要求。具體包括跟機構投資者調研交流等、電話會議等公司仍然一直在做，盡量向投資者傳遞真實可靠、完整的一個信息。也是做好自己在市值管理中應盡的一個義務和責任。“公司也沒辦法左右股價的表現，盡可能做好本職業務，繼續擴大市場，通過加大研發投入等實現周期穿越。”該人士表示。

另一位浙江的資深董秘則向記者表示，“近期董事長這里，對二級市場總體的感受也是來自于交流及周邊看法，當前市場總體比較弱應該是一個共識了；在這個背景下，對于股價基本也是淡定的，更多的關注到自身經營上了。”

“我這倒也是常態化的一些工作，對于股價更多也是比較平和，等待市場回暖。同事保持正常的一些交流。與機構交流還是有些的，總體比市場行情較好的情況下略少些。買方、賣方機構感覺大多也是淡定了許多，針對公司業績還可以，部分投資人還是在做些研究和交流的”該董秘表示。

該董秘稱，“行情淡一點，目前我自己是回歸常態化的學習和內部事務上來。馬上也要披露三季度報告了，董辦也都開始新的忙碌了”。

此外，一個上市公司副董事長告訴記者，最近都在看項目，但看的頻率不是很高，因為市面上匹配的好資產并不多，也很難對資產做相應的估值?，F在二級市場低迷已經較深的影響到了一級市場，一、二級市場估值價格已經出現倒掛。再加上定增和IPO的暫停，目前已經沒有能夠參照的估值體系。

記者關注到，在A股指數跌破3000點持續低迷的同時，部分上市公司也開始積極護盤。

10月19日晚間，多家公司公布控股股東的增持計劃，單家增持金額在1億元-10億元之間不等。

例如，養豬龍頭牧原股份（002714.SZ）股票近年來跌跌不休，今年9月底以來跌勢加劇，10月19日一度跌停，至收盤時大跌8.72%；10月20日，繼續下跌1.59%，股價創3年來新低。

10月19日晚，牧原股份發布公告，控股股東牧原實業集團有限公司及實際控制人秦英林、錢瑛之子秦牧原擬以自有或自籌資金增持公司股份，自公告發布之日起6個月內計劃增持金額不低于人民幣5億元（含）且不超過人民幣10億元（含）。

公告稱，本次增持主要是基于對公司未來發展的信心和長期投資價值認可，擬實施增持以支持公司穩定、可持續發展。在增持計劃實施期間及法定期限內不減持所持有的公司股份，在增持計劃實施完畢后6個月內不減持；不進行內幕交易及短線交易，不在窗口期買賣公司股份。

記者根據Wind不完全統計，截至10月20日收盤，僅10月份以來，共有超過70家上市公司發布增持相關公告。

招商證券研報統計，歷史上回購潮基本同步或略有領先市場底，近期回購活躍度再度提升。9月以來，A股市場已有近375家上市公司參與股份回購，上市公司股票回購規模達136億元，年內總回購金額達612億元，上市公司回購持續發力，回購集中于醫藥生物、電力設備、電子、計算機等部分TMT行業。

根據招商證券張夏分析，上市公司回購規?；厣?，進一步夯實市場底部區間。近期A股回購規?；厣?，大市值央企公司帶頭增持回購，或有望起到標桿和引領作用，推動市場預期提升和引領更多公司開展回購增持，為市場注入增量資金，提振投資者信心。

外資機構悄然布局

在A股市場磨底的時候，外資機構已經開始悄然布局。

隨著 A股上市公司三季報陸續披露，QFII（合格境外機構投資者）及RQFII（人民幣合格境外機構投資者）季度持倉變化也被公開。

最新披露的多份三季報顯示，多家外資機構三季度買入A股上市公司股票。從目前已披露的情況來看，這些外資機構包括法國巴黎銀行、瑞士聯合銀行集團、美林證券、UBSAG等。

具體來看，萬華化學三季報顯示，截至2023年三季度末，境外法人阿布達比投資局新進入公司前十大股東名單中。據統計，阿布達比投資局于2023年二季度成為了千禾味業、健康元、中天科技等10只個股的大股東，并增持了其他A股?？仆赝顿Y局新買入貝泰妮、鼎通科技、鐵科軌道等11只個股。

A股優質上市公司受到外資青睞并非孤例。不久前，黃山膠囊披露的2023年三季報顯示，境外法人UBSAG年三季度也新進入公司前十大股東之列。截至2023年三季度末，UBSAG持有黃山膠囊超128萬股。

電工合金三季報也顯示，外資在今年三季度新進入公司前十大股東之列。此外，三棵樹最新披露的2023年三季報也顯示，法國巴黎銀行－自有資金今年三季度新進入公司前十大股東之列。

總體來看，上述被外資青睞的公司多數業績保持了穩定或增長，外資青睞的仍以績優公司為主。

10月20日，全球資管巨頭聯博資深市場策略師黃森瑋發布市場評論表示，熊市才是積累資產的最佳時刻。“自2021年2月份滬深300指數見頂以來，此輪熊市已歷時超過兩年半的時間，投資者的心理煎熬可想而知。然而，歷史經驗顯示，現在非但不是對股市感到心灰意冷的時刻，反而是逐步累積倉位的好時機”。